Bloomberg-ийн стратегич Биткойны ханшид огцом залруулга ирж магадгүйг анхааруулав
Bloomberg Intelligence-ийн ахлах стратегич Майк МакГлоун криптовалютын зах зээлд хийсэн шинэ шинжилгээндээ Биткойны ханш 2026 онд 50,000 ам.доллар хүртэл унах магадлалтай гэж таамагласан байна. Түүний үзэж байгаагаар 2023–2024 оны хүчтэй өсөлтийн дараах энэ боломжит уналт нь ердийн зах зээлийн залруулга төдийгүй зах зээлийн бүтцийг “шалгах” чанартай хөдөлгөөн байх боломжтой гэж дүгнэжээ.
МакГлоун Биткойны одоогийн байдлыг криптовалютын салбарын хувьд өргөн хүрээний шалгалт, эрсдэл даасан “стрессийн тест” хэмээн тодорхойлж, энэ нь салбарын ирээдүйн тогтвортой байдалд чухал нөлөө үзүүлнэ гэж үзэж байна.
50,000 доллар руу чиглүүлэх гурван гол эрсдэл
Шинжээч болзошгүй уналтын гол шалтгаанаар гурван хүчин зүйлийг нэрлэжээ. Юуны өмнө Биткойн 2023–2024 оны хооронд ханшийн огцом өсөлтийг үзүүлсэн нь урт хугацааны трендийн хувьд хүчтэй залруулга ирэх хөрсийг аль хэдийн бэлдсэн гэж тайлбарлаж байна. Энэ өсөлт нь макро орчин, хөрөнгө оруулагчдын сэтгэлзүй, хэт өөдрөг хүлээлтийг нэг дор хуримтлуулсан тул ханш буурах хөдөлгөөн илүү огцом, мэдрэгдэм байх эрсдэлтэй болжээ.
Хоёр дахь хүчин зүйл нь криптовалютын хөрөнгийн ашигт ажиллагааны үзүүлэлттэй холбоотой. МакГлоуны дүгнэлтээр криптовалютуудын урт хугацааны өгөөж, эрсдэлийн харьцаа нь уламжлалт санхүүгийн хэрэгслүүдтэй харьцуулахад сул байр суурьтай байгааг харуулж байгаа бөгөөд энэ нь институционал хөрөнгө оруулагчдыг болгоомжтой байхад хүргэж байна.
Гурав дахь чухал хүчин зүйл болгож тэр зах зээл дээр ялгаралтын хязгаарлалтгүй, бодит ашиглалтаар баталгаажаагүй олон төрлийн койн, токен олноор оршин байгааг нэрлэсэн. Энэ тархай бутархай бүтэц нь хөрөнгө дутмаг, суурь үзүүлэлт муутай төслүүдийн хөөсөрсөн үнэлгээг бий болгож, зах зээлийн нийтийн итгэлийг сулруулах эрсдэлтэй гэж үзэж байна.
Биткойн ба АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл: эрсдэлээс дайжих капиталын урсгал
МакГлоун Биткойны ханшийн хөдөлгөөн, АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлийн динамик хоёрын хооронд тодорхой хамаарал үүссэнд мөн анхаарал хандуулжээ. Түүний дүгнэлтээр, хэрэв АНУ-ын гол хувьцааны индексүүд уруудах, эргэлзээ нэмэгдэх тохиолдолд хөрөнгө оруулагчид эрсдэлийг бууруулах үүднээс капиталаа уламжлалт “аюулгүйн боомт” гэгддэг алт, мөнгө зэрэг хөрөнгө рүү шилжүүлэх магадлал өндөр байна.
Ийм нөхцөлд криптовалют, тэр дундаа Биткойн нь өндөр эрсдэлийн ангилалд орж, богино хугацаанд зарагдах дарамтад өртөж, ханш дарамтад орох боломжтой гэж тэр үзэж байна. Өөрөөр хэлбэл макро эдийн засгийн савлагаа нь зөвхөн фондын зах зээлд бус, крипто сегментэд ч шууд нөлөөлөх шалтгаан болж болзошгүй гэсэн үг.
Дефляцийн үед Биткойн “индикатор” болж магадгүй
МакГлоуны дүгнэлтэд Биткойны үүрэг цэвэр спекулятив хөрөнгө гэх хэмжээнээс өргөжин, инфляци–дефляцийн мөчлөгийг илэрхийлэх нэг төрлийн индикатор болох боломжийг хөндсөн байна. Түүний үзэж байгаагаар, өндөр инфляцийн дараа үүсч болзошгүй дефляцийн чиг хандлагын үед Биткойны ханшийн өөрчлөлт нь эрэлт, хөрөнгө хамгаалалт, эрсдэлийн мэдээллийг нэг дор тусгасан сигнал болж хувирч мэднэ.
Гэхдээ энэ хувилбарын бодит байдал нь төв банкуудын мөнгөний бодлого, дэлхийн эдийн засгийн өсөлтийн хурд, санхүүгийн системийн эрсдэл зэрэг макро түвшний олон хүчин зүйлээс хамаарах тул зөвхөн Биткойн өөрөө энэ чиглэлийг тодорхойлно гэж үзэх нь эрт гэж анхааруулж байна.
Уналт зөвхөн эрсдэл биш, зах зээлийг “цэвэрлэх” боломж болж чадна
Хэдийгээр 50,000 ам.доллар хүртэл унах таамаглал нь Биткойнд хөрөнгө оруулагчдад эрсдэлтэй сонсогдох ч МакГлоун үнийн залруулгад эерэг тал байж болохыг онцолжээ. Түүний таамаглалаар, ханшийн мэдэгдэхүйц бууралт нь зах зээл дээрх хэт хөшүүрэгтэй байрлал, хий хийсэн спекуляциудыг бууруулж, суурь үзүүлэлт сул, үндэслэлгүй өндөр үнэлгээтэй төслүүдийг шахан гаргах үр нөлөөтэй байх магадлалтай.
Ийм “цэвэрлэгээний” дараа, хэрэв макро эдийн засгийн орчин тогтвортой болж, эрсдэлийн дуршил аажмаар сэргэвэл Биткойн илүү бат бөх, суурьтай түвшнээс дахин өсөх нөхцөл бүрдэнэ гэж тэр үзэж байна. Энэ хувилбарын дагуу зах зээл богино хугацаанд өвдөлт мэдрэх ч урт хугацаандаа бүтэц, чанарын хувьд эрүүлжих боломжтой гэж дүгнэжээ.
